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科创板开闸:以信息披露为核心 把选择权真正交给市场

来源:泗河甲朵网 作者:未知 发表时间:2019-08-13 14:30:20 我要评论

梅子涵教授是著名的儿童文学作家,是我父辈级的长者。他的文章口语化,语境独特,似一个不谙世事、傻里傻气、啰嗦还带点结巴的孩童。一个大老爷们喜欢一个儿童文学作家,我自问,是我的心智还停留在孩童的状态吗?可我就是喜欢。

从行业分布来看,首批过会企业与证监会文件中的重点鼓励领域基本契合。根据证监会在今年初发布的《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》(以下简称《实施意见》),强调重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业。目前已申报的123家企业,总体上属于高新技术产业和战略性新兴产业,主要集中在新一代信息技术、生物医药和高端装备等产业,具备较强的科创属性。

徐高告诉《中国新闻周刊》,中国现有金融体系呈现出银行主导、债权融资主导的局面,银行信贷在社会融资规模中占比接近2/3。对传统公司而言,在其生命周期中最早接触的外部融资方式往往是银行贷款。当公司成长到一定规模之后,才会接触到资本市场中的股票债券等融资。

作为国内首个实行注册制的场内市场,科创板以问询式为核心的科创板选拔机制,为信息披露充分而有效的企业大幅缩短了审核时间。

该剧音乐演出结合中国传统戏曲与西方歌剧的声音,女子用中文演唱传统昆曲,4名男子用虚构语言演唱西方歌剧,从男低音到假声男高音,扮演多重角色。

共同体论坛的老朋友、塞尔维亚RTS电视台副主编博洋先生对此次高峰论坛的举办给予了高度评价,他表示,通过此次活动加深了成员之间的交流,促进了相互的了解,同时特别荣幸再一次在成员推介环节进行发言,介绍作为共同体成员在这一年来的合作经验以及中国时段的良好运营。他还表示,峰会期间的活动精彩纷呈,通过“金丝带”国际短视频优秀作品,了解了丝路沿线国家的风土人情及人文习俗,加深了对沿线国家不同民族的了解;本次活动中特意安排的中国传统文化展示环节,让他更深地领略了中国的魅力。他表示,“论坛的举办非常成功,通过共同体工作报告了解了这一年来共同体的发展成果,也亲眼见识了令人赞叹的中国传统文化。每次来中国都有不一样的感受,每次来都有不同的惊喜,不知道要来多少回才能完全了解中国。我爱中国!”

在第十一届陆家嘴论坛开幕式上,中国证监会和上海市人民政府联合举办了上海证券交易所科创板(英文缩写:STAR)开板仪式。

2015年8月,福利院接连接收了两名生命垂危的弃婴。由于病情过于严重,延安市医疗条件及技术无法满足手术需要,张延波连夜带着两名弃婴赶到西安市儿童医院进行手术。经过一夜救治,孩子终于脱离危险,他这才松了口气。

一路疾驰的科创板,承载了资本市场改革和服务国家科技创新战略的双重历史重任,将为创投企业带来历史性的发展机遇,同时也将对资本市场的各方参与者带来极大的挑战。

汇编完成《烟台市牟平区党员干部结对帮扶建档立卡贫困户政策措施手册》,做到对区镇扶贫干部、第一及第二帮扶责任人发放达到人手一册,要求各级各部门、扶贫干部及各帮扶责任人强化《手册》内容自学,进一步提升政策扶贫水平能力,同时做好经常性向帮扶对象宣讲政策、解答咨询,确保帮扶对象扶贫政策应享尽享。

广州日报讯 (全媒体记者 张喆)2019亚洲杯即将在阿联酋拉开大幕,国际足联主席因凡蒂诺日前也抵达了阿联酋,他在迪拜举行的国际体育大会上公开透露,一旦明年他连任主席成功,2022年世界杯提前扩军到48队的事情就会得到实质性的解决。

在企业规模上,首批已过会的11家企业中不乏“小而美”的成长期企业。《中国新闻周刊》查询发现,截至去年末数据,其中有8家企业资产规模低于20亿元,营收规模超10亿元的仅3家,有5家企业净利润低于1亿元。从2018年核心技术产品收入占营收比来看,有9家企业超过90%,一定程度上反映出公司的营收来源还较单一。

发于2019.6.24总第904期《中国新闻周刊》

在此次设立科创板并试点注册制过程中,注册制审核是最关键的一项制度创新措施。科创板股票发行的审核,坚持以信息披露为核心,按照全公开、分行业、问询式、电子化的方式推进。

多媒体互动区设立两个互动岛,每个互动岛由3个55寸的LCD屏幕组成。读者可以选取感兴趣的部分,通过滑动屏幕,实现对图文的阅读以及对板块内容的互动参与。内容涉及4个部分,分别为中国的世界遗产、丝绸之路、海上丝绸之路、互动拼图。

根据《上海证券交易所科创板股票发行与承销业务指引》,科创板公司股票发行将完全按照市场定价,突破之前监管者对发行价格的调控。同时,指引第三章明确提出保荐机构需用自有资金跟投发行人的股票,并且锁定24个月。跟投机制的引入,打破了保荐机构“只荐不保”的传统,使得证券公司的定价能力与其自身经营损益直接挂钩。

“推行注册制,应当强调严格的信息披露和相关责任要求,提高违法成本。加强对股票发行违法违规行为的处罚力度和执行力度,在原有行政责任为主的基础上,强化追究民事责任和刑事责任。”郭田勇认为,要充分发挥信息披露制度的作用,消灭市场中隐瞒欺诈行为,就要处理好试行注册制和严格落实违法惩罚的关系,对信息披露中存在隐瞒欺诈行为的企业,实行严格惩罚。同时,科创板试点注册制的相关制度规则如回购股票、退市等制度安排,多措并举,相互配合,有利于将欺诈发行风险尽可能降到最低。

↑被刑拘

科创板开板初期会有波动,不乏企业高估值发行、初期炒作和涨跌幅较大等现象出现,但监管机构要保持政策的连续性和确定性

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徐高认为,设立科创板主要目的是增强资本市场对实体经济的包容性,更好服务具有核心技术、行业领先、有良好发展前景和口碑的企业。

如果首批科创板企业以30家来测算,预计科创板企业集中上市或在7月中旬。

“未来,证券行业的竞争格局将可能因为不同证券公司间定价能力的差异而改变。”徐高表示,证券公司是否能够给IPO公司定出一个市场接受的价格,并在这个价格上将股票发行出去,将极大考验证券公司的专业能力。

游戏视频——《完美世界》贡献有限

值得注意的是,已过会的11家企业中有4家为芯片相关企业,占比近半,首批已获IPO注册的2家企业均从事芯片相关产业。

截至6月17日晚间,科创板IPO申报企业数量已经达到123家,排队上会的科创企业达14家,已有11家企业通过了科创板上市委的审议,其中6家已提交注册,华兴源创、睿创微纳2家企业已取得证监会同意科创板IPO注册。

从核准制到注册制改革,对国内资本市场发展具有重大意义。国务院副总理刘鹤指出,注册制其实质含义是真正把选择权交给市场。

中国新闻周刊记者/赵一苇

企业正蓄势待发,券商也已经做好准备。6月15日,已经过三轮全网测试的相关券商完成科创板技术通关测试。这意味着交易系统科创板软件版本即将正式上线,科创板业务市场参与者接口即将正式启用。

此外,研发投入占比也并未作为评判企业的唯一指标。从研发占比来看,目前已过会的11家企业中,研发投入占营收的比例参差不齐。杭可科技、南微医学的2018年研发投入占营业收入比例仅5%左右,微芯生物的研发投入占比则高达55.85%。在目前123家申报企业中,有72家研发支出占营收比例低于10%。

“研发投入占比是体现一般科创类企业科创含量的重要指标之一,有一定的参考价值,但不能将这一数据与企业的科创含量画等号。”徐高认为,一般来说,科创企业在成熟之前研发投入的占比会比较高,发展成熟后研发投入占比较低。同时,企业所处的行业、发展阶段,以及企业自身特性,都会影响到研发投入在营业收入中的占比。

此外,沪深交易所均明确规定,上市公司应当合理、谨慎、客观、准确地披露业绩预告。

促平稳,防风险

此外,通过科创板,证券公司可能成为较早接触未来大公司的金融中介机构,很可能改变国内金融体系的面貌。

任京暘说,先进计算将云计算、人工智能计算、量子计算、边缘计算等计算科技深度融合,是新一代信息基础设施,最有可能首先和生物基因、新能源、环保、高端制造、新能源汽车等战略性新兴产业相结合。

结合宁夏实际情况,在宁外国人遇有以下两种情形可享受即时受理审批便利:外国人丢失护照急需补办签证证件出境和外国人旅游团成员急需申请团体签证分离出境。符合上述情况的外国人可前往所在地市公安出入境管理部门申请补办手续,凭邀请单位、个人或接待旅行社提供的事由说明函件和已确定日期和座位的机(车、船)票享受即时受理审批便利,确保按期出境。

对此,易会满也表示,对于科创板上市初期可能带来的风险,证监会在制度设计时,已经尽最大可能予以评估完善,并做好相应预案。同时将坚持边试点、边总结、边完善的原则,持续优化各项制度安排。

健身工作室面积大约200平方米,分为私教小器械区和重型器械力量区,跑步机、卧推架、小龙门架、史密斯架、深蹲架……基本的健身器械都全了。包括倪敏成在内,工作室一共有2个教练,可以提供的健身项目有私教课和团课。

图为白虎展示攀跃技能。 王成杰 摄

“目前,科创板企业受理到审核通过时间平均70天左右。”上海证券交易所理事长黄红元表示,这些企业都是按照注册制的规则,通过了相应审核从而过会的。

“但这一顺序在轻资产的新经济公司那里可能会颠倒过来。”徐高指出,未来,新经济企业首先接触的是VC、PE、科创板等资本市场股权融资方式,在发展壮大后再接触贷款、债券等传统债权融资方式。此外,新经济公司在不同发展阶段会有多样化的融资需求,也需要通过证券公司多样化的金融服务来满足。“从这个意义上来说,证券公司有可能成为金融机构切入‘新经济’的入口,其重要性将得到极大提升。”

北京时间9月27日,美联储年底第三次加息,随后香港金管局跟随美联储加息,上调贴现窗基本利率。随后香港四大行在同一日宣布上调香港最优惠贷款利率,这是香港银行业自2006年以来首次上调该利率。市场人士表示,这代表着香港为期十余年的超低息时代彻底的终结,而最优惠利率的上调,最直接冲击的将是香港的房地产业。

根据证监会6月13日公布的数据,目前已经开通科创板交易权限的客户数超过250万人。同时,首批科创板主题基金的申购超过了1200亿元,整体申购倍数超过了十倍,其中包括不具备科创板交易权限的小散户。银河证券表示,公募基金明确可以参与科创板的资金有战略配售基金空仓的1000亿元、现有主动操作股票基金存量资产调整的1000亿元,这两部分合计2000亿元资金可以参与。

比如说前不久,韩国的一家企业使用了朝鲜的煤,美国就不依不饶。在这个情况下,韩国如果使这些大企业因为涉及朝鲜生意而被美国制裁的话,这将对本来就已经面临危机的韩国经济受到非常大的打击,韩国是不会做的。

6月13日,中国资本市场迎来历史性一刻——科创板正式开板。

在首批过会企业中,科创板发行上市条件的强包容性得到了体现。在科创板设计的5套标准中,包括市值、营收、经营活动现金流、研发投入和产品的技术优势等综合因素。虽然也参考财务指标,但强调持续经营能力,不强调持续盈利能力。尚未盈利或存在累计未弥补亏损的企业,只要核心产品有明显技术优势,就可以在科创板发行上市。

从首次被提出到正式开板,科创板仅用时220天。在操作层面,科创板从受理首批申请企业至6月13日开板,仅用时83天。

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“科创板的定价机制与现有IPO定价机制有本质区别。市场化定价后,企业高估值发行的现象可能会增多。”郭田勇向《中国新闻周刊》表示,科创板的定价机制有利于提升证券行业的重要性,让具有专业定价能力的证券公司占得优势。

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以信息披露为核心

“开板初期市场供求不平衡,加之新的交易机制需要适应,不排除出现短期炒作、涨跌幅较大的可能性。”徐高告诉《中国新闻周刊》,市场各方需要对科创板既保持热情,又保持理性冷静,共同应对可能出现的各种问题。

在注册制下,证监会的工作重心将转向合规审查,其实质审核职责将转移给证券交易所和中介机构,中介机构将由原来帮助发行人提供发行中介服务,转换成企业上市的“守门人”。因此试行注册制需要进一步完善中介机构在股票发行过程中的职权和责任。

11家企业已过会

徐高向《中国新闻周刊》指出,设立科创板并试点注册制是一个全新的探索。在探索的过程中,尤其是在科创板上市初期,可能会遇到各种各样的困难和挑战,市场各参与方需要持有审慎的态度。“发行方式改变后,科创板宽进严出的特征明显。注册制与把握上市公司质量的关系需要经过市场检验,这会是一个大浪淘沙的过程。”

把选择权真正交给市场

5月8日,胡先煦的一组时尚大片曝光,他化身暗夜精灵,在幽暗的光影空间,蓝紫色光束带来一股来神秘魔力,仿佛置身梦幻之地,发带少年眼神孤傲凛冽,帅气难挡!

目前,科创板已进入执行落实阶段,企业过会与上会节奏正明显加快。

这三人分别是威廉·辛格,马克·里德尔 和 鲁道夫·梅雷迪思。

来源:新华社

针对这一问题,科创板公开发行自律委员会在近日召开的2019年度第三次工作会议中提出,促进科创板开板初期企业平稳发行,包括充分发挥中长线资金作用、简化发行上市操作、合理确定新股配售经纪佣金标准等多个方面,呼吁科创板拟上市企业及其保荐机构、承销机构和其他相关各方共同遵守。

从河北省环境综合执法局获悉,2月16日至27日,省生态环境厅组织各地全面启动大气环境执法专项行动,推进空气质量持续改善。

随着资本退潮,长租公寓市场暗流涌动,一些行业乱象浮出水面。为了最大化攫取利润,一些运营机构频频打起“擦边球”。

记者了解到,福州火车站在福州大学旗山校区生活区安装了四台自助取票机。在自动取票机上取学生票,须提前到大中专院校相关部门确认自己的学生火车票优惠卡内已正确写入四个信息:一是姓名,二是二代身份证号码,三是乘车区间,四是入学日期,并确保学生优惠卡内信息与在12306网站注册时填写的信息一致。

上周五(15日),美国海岸警卫队的一名中尉因私藏枪支和毒品被逮捕。嫌疑人自称要进行“大屠杀”,包括参议院民主党领袖查克 舒默等民主党政要及多名记者均被列在在嫌疑人的“死亡名单”中。

要主动走近青年、倾听青年,做青年朋友的知心人。当代青年思想活跃、思维敏捷,观念新颖、兴趣广泛,探索未知劲头足,接受新生事物快,主体意识、参与意识强,对实现人生发展有着强烈渴望,这是他们的青春天性。同时,青年人阅历不广,容易从自身角度、从理想状态的角度来认识和理解世界,难免给他们带来局限性,这是他们的成长规律。成为青年愿意讲真话、交真心、诉真情的知心朋友,各级党委和政府要肯定青年的青春天性,尊重他们的成长规律,经常到青年中去,同青年零距离接触、面对面交流,了解他们的思想动态、价值取向、行为方式、生活方式,倾听他们对社会问题和现象的看法,对党和政府工作的意见和建议,即便听到批评,也要有则改之、无则加勉。

“需要警惕,科创板开板初期可能出现炒作情况。”郭田勇向《中国新闻周刊》指出,由于国内二级市场中投机性投资者占比较大,在科创板开板初期可能出现不理性的投资行为。

光大证券首席经济学家徐高在接受《中国新闻周刊》采访时认为,一方面,从国家产业升级方向来看,芯片技术是下一步需要突破的行业,理应重视和加快芯片企业发展。另一方面,随着中美贸易摩擦持续,芯片对于国家安全的重要性越来越凸显,亟须加快行业资金和经验积累。

《中国新闻周刊》2019年第22期

统计显示,2018年,我国黄金首饰消费量为736.29吨,同比增长5.71%;金条285.2吨,增长3.19%;金币24吨,下降7.69%;工业及其他105.94吨,增长17.48%。

2018年以来,平果县税务局率先在全市税务系统推出支持扫码类缴税服务,即纳税人用手机扫码支付,通过移动支付等支付方式缴纳税款。该项服务自推出以来,深受广大纳税人欢迎和好评。

除了创新的注册制审核,证监会主席易会满也表示,科创板在发行上市、保荐承销、市场化定价、交易、退市等方面均有多项重要创新推进。“科创板不是一个简单的‘板’的增加,它的核心在于制度创新、在于改革,同时又进一步支持科创。”

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湖南省卫生计生委主任陈小春表示,银黄清肺胶囊巴基斯坦临床试验研究的启动,揭开了湖南中医药民族医药产品走进“一带一路”沿线国家的新篇章,将为我国中医药产品在巴基斯坦的推广提供借鉴和参考,为中成药以药品形式在海外注册提供思路。(易征洋 彭彩云)

昨日有媒体报道称,京东将大面积裁员。其中,京东商城将裁员10%以上,京东金融也要裁员,甚至在20%以上。 对此,京东方面作出回应称,注意到有人在匿名社区将京东正常的人员流动和末位优化造谣为“京东大面积裁员”。

可大家意气之外必须思考的是,为什么医院这个公共服务领域屡发打人事件?还是因为扭曲的医患关系。这不是第一次,也不会是最后一次。我们不能不看到,由于医患不平等的权力关系,医院处于强势地位,通常患者一方对医生诊疗方案没有发言权。比如在此案件中,高龄二胎孕妇如果没有必须剖宫产的指征,是否可以根据本人意愿进行剖宫产?在超过预产期的情形下,医院如何沟通及安抚孕妇及其家属的情绪?一旦发生意见不和,如何及时调解?一旦发生医疗事故,患者或其家属如何索赔?这些都需要法律给个说法,摆正各方的责权利关系。

5月23日,在印度孟买,支持者在印度人民党总部外庆祝。 当天,印度选举委员会公布的最新数据显示,执政党印度人民党在多数选区的得票数领先。 新华社发

中国航母专家李杰表示,虽然“出云”级能搭载的F-35B数量不多,但它毕竟属于第五代隐形战斗机,相比各国航母的舰载机具备“代差”优势。尤其是对于缺乏固定翼舰载机的海上自卫队而言,这种先进战机将日本舰队的攻防范围扩大到数百公里之外,战力称得上是有了“质的提升”。

今年1月10日,专案组在北京、河南、山西、云南等地将高某等4名主要犯罪嫌疑人抓获,4人因涉嫌破坏计算机信息系统罪已被依法批准逮捕。警方继续深挖扩线,4月15日,在广东揭阳将非法制作、传播该恶意软件的某软件公司负责人李某某等4名犯罪嫌疑人抓获,并以破坏计算机信息系统罪依法予以刑事拘留。

徐高同时指出,当前已过会和已申报企业的样本量仍然较小,当前预判科创板企业的产业构成还为时尚早。此外,科创板所要重点支持的六大行业是代表中国经济未来的新经济方向,是中国政府一直以来所引导的产业升级方向。科创板被视作新经济发展的孵化器,而新经济几乎已经处于产业技术前沿,技术发展存在不确定性,未来发展状况也很难确定。“科创板的关注重点不是行业基因比例,而是能否提供有效的市场机制,给具备行业前景的高科技企业提供强有力的支持。”

本案被告人卫敏今年39岁,系安徽省泾县人,自1998年起,先后因犯抢劫罪、强奸罪、故意伤害罪被法院三次判处有期徒刑,并于2015年10月刑满释放。今年3月17日,因涉嫌故意杀人罪被泾县检察院批准逮捕。

据英国宝龙拍卖公司估计,这幅蜡笔画的估值介于6万美元(1美元约合人民币6.73元——本网注)至9万美元之间。

趁着春风正绿大江南北,全国各地积极贯彻习近平总书记关于生态文明建设的新部署新要求,全力推动生态文明建设迈上新台阶。

傅新春摄(人民视觉)

像杨火金一样,居住条件得到改善提升的贫困户,去年安溪共有568户。

这对出生仅3天的连体女婴体重仅7磅,胃部相连,在医生的建议下,进行了5个小时的分离手术,手术很成功,预计两名女婴本周可出。印度的医生在手术前设法说服这对未具名的父母,尽管他们担心手术能否成功,但医生告诉他们,分离手术是最好的选择。(手术前图示)

“科创板不以规模或利润论英雄,给科技型中小企业提供了很好的机会。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇向《中国新闻周刊》表示,这些企业在科创板审核通过,在一定程度上说明这个项目或这个项目所处行业是有发展前景的,某种程度上对企业也有信用上的背书作用,对企业有正面、加分的效应。具备实力和潜力的中小企业,未来能够在科创板上获得重要推动力量。

梁子湖风光秀丽(资料图片)

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